发布时间：2025-05-18 12:43  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　本年以来钢铁板块涨幅靠前，表示强于大盘，板材、特钢等表示相对较好。本年以来，钢铁板块涨幅为1。35%，行业涨幅居前。按照子行业总市值加权数据来看，板材、特钢等子板块涨幅居前，别离上涨7。57%、4。14%。截止2025Q1，陪伴钢铁行业产量调控改业款式，宏不雅政策不竭提振内需，钢铁行业利润无望持续修复，带来行业增加无望边际改善。

　　建建用钢企稳回升，制制业用钢维持韧性，高端钢材产物无望持续受益。从供给侧来看，截止25Q1，国内高炉平均开工率为81。06%，环比上升3。07pct，钢厂开工率小幅回升。从需求侧来看，钢材需求逐渐恢复，2025年3月国内钢材表不雅消费量12，446。14万吨，同比添加9。08%。3月底国内钢材社会库存1，036。00万吨，环比削减6。07%，同比削减24。60%。分歧钢材品种中，3月底国内螺纹钢、线材、中厚板社会库存别离为499。0万吨（环比削减2。92%）、217。0万吨（环比削减11。79%）、119。0万吨（环比添加4。39%）、102。0万吨（环比削减8。93%）、99。0万吨（环比削减15。38%）。2025年3月，国内规模以上工业添加值同比增加7。70%，较前值提拔1。8pcts。制制业采购司理指数（PMI）、50。8%和51。4%，比上月提拔0。3、0。4和0。3pcts，均持续两个月上升，我国经济总体连结扩张，经济回升苗头更为较着。出口承压布景下，扩内需成为我国提振经济的第一要务，陪伴宏不雅政策力度加大，此前摆设的各项楼市支撑政策不竭落实，以应对外部的不确定性。此外，制制业仍将持续成长，用钢占比将逐年提拔，高壁垒、高附加值的高端钢材产物无望持续受益。

　　风险提醒：下逛地产基建等需求不及预期的风险；铁矿石、煤炭等原料价钱不确定性风险；钢铁行业政策严沉变化的风险等。

　　投资：“十五五”成长谋篇结构之年，国度严沉项目布局上无望愈加优化，目前钢铁需求从房地产向高端制制转型过程中，国内制制业无望不竭转型升级，钢厂无望继续复产，制制业对钢材需求存正在刚性支持。基建需求无望集中，将来总需求无望企稳回升。跟着制制业转型升级历程加速，高端制制行业的钢铁需求无望边际改善。加之受益于下逛航空航天、汽车制制、家电以旧换新等财产不竭成长，特钢消费前景较好，特钢企业无望不变增加。瞻望将来，正在政策的积极影响下，钢铁行业供给侧无望持续优化，下逛制制业需求无望增加，钢铁根基面无望边际向好。关心：受益于行业供需款式改善的普钢板块龙头公司，根基面向好的特钢板块相关龙头公司等。